Прогноз: что будет с рублем, долларом и ценами на нефть в сентябре

09:32 — REGNUM

Ушедший август стал одним из лучших месяцев 2016 года для нефтяного рынка. В течение месяца нефть сорта Brent подорожала на 14%, а техасская WTI повысилась в цене на 14,6%. На момент написания настоящего обзора за баррель Brent на бирже дают $48,12, а за баррель WTI — $45,85. Для сравнения: с начала 2016 года оба эталонных сорта нефти выросли в цене только на 23% и 24% соответственно. Таким образом, август текущего года внес основной вклад в рост цены на нефть.

Иван Шилов © ИА REGNUM

Бурному росту цен на нефть способствовали ожидания результатов от будущей встречи стран-членов ОПЕК, которая состоится в конце сентября текущего года в Алжире. О том, что ОПЕК по итогам этой встречи может заморозить добычу нефти, было объявлено во второй декаде августа, и цены на нефть, которые до этого находились в вялом боковике, взлетели. Так возможно ли достижение консенсуса на ближайшей встрече ОПЕК в сентябре?

Пессимисты полагают, что встреча опять сорвется либо окажется безрезультатной. Но есть надежда, что в этот раз положительный для нефтяного рынка результат вполне может быть достигнут, хотя с определенными оговорками. Можно вспомнить опыт кризиса 1998−1999 годов. В течение всего 1998 года ОПЕК вяло пытался сокращать добычу нефти на 200−400 тыс. баррелей, однако от подобных действий цена черного золота только еще больше шла вниз, опустившись к концу года до $12 за баррель.

Ситуацию на нефтяном рынке удалось выправить только весной 1999 года, когда нефтяной картель совместно с некоторыми приглашенными на встречу независимыми производителями нефти (Россией, Мексикой и Норвегией) сократил добычу сразу на 3,7 млн баррелей, и таким образом помог сбалансировать спрос и предложение на спотовом рынке. Поэтому сам факт, что ОПЕК этой весной, осознавая невозможность прийти к консенсусу, отказался от недостаточно продуманных действий на нефтяном рынке, предоставив возможность все решать силам спроса и предложения, является положительным.

Не случайно министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих , который одновременно является председателем совета директоров государственной корпорации Saudi Aramco, заявил в интервью, что политика ОПЕК в области регулирования нефтяного рынка будет более ответственной. Он также заявил, что у Саудовской Аравии нет задачи наращивать добычу до максимума, но, с другой стороны, дал понять, что если силы спроса и предложения сами в состоянии регулировать рынок, то во внешнем вмешательстве нет необходимости.

С другой стороны, есть Иран, который намерен восстановить добычу и долю рынка до введения против него санкций. Как сообщали западные СМИ весной, встреча ОПЕК сорвалась именно из-за неконструктивной позиции Ирана, не пожелавшего пожертвовать своей долей на рынке нефти ради роста цены на нефть. В настоящее время Иран делает заявления, хотя и осторожные, о том, что готов принять участие в заморозке добычи нефти, если другие страны-производители сделают то же самое. Однако оговаривается, что другие страны-члены ОПЕК должны будут строго выполнять достигнутое соглашение и не экспортировать нефть «серым» способом, сокращая тем самым долю на рынке других производителей. Речь шла в первую очередь о Саудовской Аравии.

Как видно, в этот раз эгоистические корыстные интересы отдельных стран-членов ОПЕК сменились желанием найти компромисс. Кроме того, важно отметить, что производство нефти во многих нефтедобывающих странах сокращается, в частности в Ираке, Венесуэле, Ливии, Нигерии, а также в России, которая хотя и не является членом ОПЕК, но играет важную роль на нефтяном рынке. В настоящее время необходимо убрать с рынка не менее 3−4 «лишних» миллионов баррелей, для чего ОПЕК в очередной раз может привлечь независимых производителей и в первую очередь Россию. Однако возникает вопрос, как будут себя вести производители сланцевой нефти в США, которые уже при цене $48−49 за баррель начали наращивать производство. Некоторых производителей американской сланцевой нефти стоило бы также пригласить к диалогу, ведь в росте цены на нефть заинтересованы все.

Вероятность достижения соглашения в ОПЕК в сентябре высока. Но даже если она опять не будет достигнута, то на новостях о росте спроса и снижении предложения в нефтедобывающих странах в сентябре цена на нефть сорта Brent может выйти вверх из узкого коридора в $48−49,5 за баррель и подняться до $55 за баррель, а к концу 2016 года ожидается рост цены на нефть до $60 за баррель.

МЭА ухудшило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2016 году

© СС0

Международное энергетическое агентство (МЭА) понизило прогноз мирового спроса на нефть в нынешнем году на 200 тыс. баррелей в сутки по сравнению с августовской оценкой до 96,1 млн баррелей в сутки. Об этом говорится в сентябрьском докладе агентства.

При этом прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2016 году оказался снижен на 100 тысяч баррелей в сутки, до 1,3 млн баррелей в сутки, сообщает ТАСС .

По ожиданиям МЭА, темп роста мирового спроса на нефть в 2017 году окажется еще на 100 тыс. баррелей в сутки ниже, чем в 2016 году и составит 1,2 млн баррелей в сутки.

Объем мирового спроса в 2017 году при этом составит 97,3 млн баррелей в сутки, прогнозируют в агентстве, что на 200 тысяч баррелей в сутки ниже, чем в августовском прогнозе МЭА.

Накануне Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) повысила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2016 году на 10 тыс. баррелей в сутки.

В соответствии с обновленным прогнозом ОПЕК, спрос на нефть в нынешнем году увеличится по сравнению с 2015 годом на 1,23 млн баррелей в сутки до 94,27 млн баррелей в сутки. Кроме того, прогноз картеля по спросу на нефть в 2017 году повышен на 10 тыс. баррелей в сутки до уровня 95,42 млн баррелей в сутки, что на 1,15 млн баррелей больше, чем годом ранее.

В то же время ОПЕК понизил прогноз по росту спроса на нефть стран организации в 2016 году на 200 тыс. баррелей в сутки по сравнению с оценкой в августовском докладе. Так, картель ожидает рост спроса на свою нефть в 2016 году на 1,7 млн баррелей в сутки по сравнению с 2015 годом до 31,7 млн баррелей.

Поскольку в некоторых моих статьях есть необходимость апеллировать к данным, указывающим на

крах капитальных вложений в нефте-гзщовый мировой сектор, решил выкладывать в блоге накапливающуюся статистику из этой сферы... Вообще-то, такую статистику я "коплю" давно, но структурированно, по месяцам, начал оформлять только в сентябре...

Итак. Новости из "будущего" нефте и газо-добычи...

1. 01.09.2016 Нефть - геологический антирекорд.
В 2015 году геологи обнаружили лишь 2.7 миллиарда баррелей традиционной нефти (conventional crude). Это - самое низкое значение с 1947 года. Более того, на конец июля 2016 года геологи обнаружили всего лишь 736 млн баррелей новых запасов нефти, что предвещает обновление антирекорда в 2016 году.

2. 01.09.2016
Норвегия. О нефте-газовых инвестициях в новой реальности.
Норвежские нефтяные компании продолжают сокращать свои инвестиции в нефтяную и газовую промышленность. Инвестиции достигли своего пика в 2014 году в размере 221 млрд. крон, прежде чем упасть к отметке в 195 млрд. крон в прошлом году. По оценочным данным, в следующем году они будут сокращены до 151 млрд. крон.

3. 01.09.2016
Мнение Wood Mackenzie о состоянии дел в некоторых ведущих нефтяных компаниях планеты.
На фоне резкого снижения кап.затрат, что в свою очередь ограничивает достаточное количество наличных денежных средств, чтобы покрыть свои расходы на операции и дивиденды, нефтяные компании ExxonMobil, Royal Dutch Shell, BP и Chevron заимели к текущему моменту комбинированный чистый долг оцениваемый в сумму $184 млрд., который более, чем вдвое превышает тот же показатель 2014 года

4. 04.09.2016
Baker Hughes. А не пора ли нам отдохнуть от дел?
Нефте-сервисная компания Baker Hughes, некоторые поговаривают, что она на третьем месте среди всех энергетических компаний в мире, приняла решение о сокращении выплат своим сотрудникам в США на 5% за счет запуска так называемой "программы отпусков".

Снижение зарплаты, которое руководство компании характеризует, как временное явление, продлится в период с 11 сентября до конца расчетов по зарплате на конец года. В обмен на сокращение заработной платы, сотрудник получает отпуск выпадающий на даты: 10 октября, 23 ноября, 23 и 28 декабря с.г.

5. Артур Берман: "Экономика работает на энергии, а не на деньгах - вот что не понимают центробанки".
Никакой идеальной цены на нефть нет. Если сделать ее $80 за баррель, чтобы вернуть прибыльность всем нефтедобытчикам, это сразу запустит рецессию.

6. 07.09.2016
Нефтяные танкеры ждем массовый попил на металлолом? Стоимость доставки обрушилась на исторический минимум.
S&P Global Platts сообщает, что стоимость доставки танкера (VLCC - Very Large Crude Carriers) из Роттердама (отгрузочный порт с самой большой пропускной способностью в Европе) в Сингапур (самый большой перевалочный порт в мире) обрушилась на самый низкий уровень за весь период ведения этой статистики (с 2006 года).

7. 12.09.2016
Роснедра: Лишь треть запасов нефти легкодоступна, это больше не "достаточно обеспеченный запасами" ресурс.
Везде в мире и по всем видам полезных ископаемых проявляется тенденция к исчерпанию запасов месторождений богатых и легкообогатимых руд, вместо которых вводятся в эксплуатацию месторождения относительно бедных и труднообогатимых руд. Растет доля запасов трудноизвлекаемой нефти (в России она достигла 65%) и природного газа в слабопроницаемых сланцевых коллекторах и угольных пластах (в США – 40%).

8. 13.09.2016
Китай: Объем нефтедобычи рухнул почти на 10%, опустившись на уровень 2009 года.
Еще одна из страна, входящая в 10 наибольших нефтедобытчиков сообщает о коллапсе добычи нефти (а Китай - мировой нефтедобытчик номер 5) - нефтедобыча Китая обрушилась в августе на 9.9% по сравнению с тем же месяцем год назад, а за период январь-август - на 5.7% (т.е. добыча падает с ускорением!).

9. 13.09.2016
С какой скоростью отмирает сланцевая нефтедобыча США?
"...нефтедобыча США сократилась на 12% от пика, пройденного в мае 2015. Но эта статистика показывает общую нефтедобычу, куда входят не только сланцы, но и нормальная нефть, а скорость деградации скважин, как мы помним, у сланцев отличается в разы..."

10. 13.09.2016
Debtwire Analytics. По нашим данным, все еще 135 нефте-газовых компаний США на грани банкротства.
По крайней мере, 135 нефте-газовых компаний США все еще находятся в тяжелом финансовом положении, согласно данным аналитической компании Debtwire Analytics.
"Конечно же, более 170 нефтяных и газовых компаний уже обанкротились. Даже если цены на нефть останутся там же, где они находятся сейчас, мы не увидим массу новых компаний, попавших в беду. Они уже в беде. Все знают, кому, когда и сколько они должны по своим договым обязательствам, так что неожиданной волны банкротств не будет. Кроме того, большинство компаний в нашем списке уже посокращали рабочие места, позакрывали заводы" - подытоживает Tim.

11. Haynes & Boone. RIPOIL. Обновление.
Юридическая фирма "Haynes & Boone LLP" сообщает, что на начало сентября 2016г., долговые обязательства нефтегазовых компаний-банкротов Северной Америки, как обеспеченных, так и не обеспеченных активами достигли цифры в ~$67,8 млрд. (учтены главы 7, 11, 15 Кодекса о банкротстве + компании из соседней Канады).

Прогноз курса рубля на сентябрь 2016 года является положительным в связи с улучшением экономической ситуации, а также удорожания стоимости черного золота. Правительство РФ рассчитывает на то, что в будущем рубль продолжит свое укрепление по отношению ко всем мировым валютам.

Удорожание стоимости черного золота летом привело к небольшой стабилизации на рынке и позволило государству пополнить бюджет. По итогам первого полугодия дефицит бюджета составил 4% ВВП, хотя ранее эксперты прогнозировали превышение расходной части на 4,3%. Несмотря на незначительное улучшение данного показателя, он по-прежнему остается низким, так как целевое значение составляет 3 процента. Нефтяная отрасль оказывает существенное влияние на экономику государства, она приносит 35% бюджетных доходов. В былые времена, когда 1 баррель нефти стоил 100 долларов, доля доходов от продажи нефти составляла 55 процентов.

Увеличить бюджет удалось также и за счет увеличения экспортной пошлины. Стоит также отметить, что осенью 2016 года курс рубля будет поддерживаться также неопределенностью на счет выхода Великобритании из Европейского Союза. Рубль по сравнению с другими мировыми валютами наделен следующими преимуществами:

1. Высокие ставки.
2. Период выплат дивидендов.
3. Повышение нормативов Центрального Банка.

Опытные аналитики МВФ составили свежий прогноз на сентябрь 2016 года, согласно которому ВВП ухудшится на 1,2%, а не на 1,5%, как это прогнозировалось ранее. В результате этого в будущем рубль продолжит свое укрепление осенью.

Многие эксперты уверены, что во втором полугодии 2016 года рубль продолжит свое укрепление по отношению к американскому доллару. Основными причинами являются: дальнейший рост стоимости нефти, а также готовность вкладчиков после Brexit инвестировать свои накопления в рискованные активы.

Эксперты уверяют, что осенью на паре доллар/рубль появится стабильность. Сильного укрепления рубля не ожидается, так как это негативно отразится на процессе восстановления экономики государства. На основе всего этого можно сделать вывод, что в сентябре 2016 года 1 американский доллар будет стоить 65 рублей.

Эксперт Глеб Задоя уверяет, что в будущем не предвидеться резкое укрепление рубля. Возможно даже, что правительство РФ специально ослабит рубль по отношению к другим мировым валютам, чтобы пополнить свой бюджет.

Работники Альфа Банка допускают колебания рубля в сентябре месяце. Действия крупных игроков рынка могут заставить курс пары доллар/рубль совершать обширные колебания. На короткое время рубль может упасть до отметки 75, но такое падение будет длиться не долго. Основным фактором, который привел к росту рубля, является удорожание черного золота. Однако осенью удорожание нефти может немного приостановиться.

Стабилизация в нефтяной отрасли

Нефтяная отрасль по-прежнему находится в поиске стабильности между уровнем добычи и спросом на черное золото. Несмотря на многочисленные прогнозы в начале 2016 года о том, что в втором полугодии на рынке появится стабильность, он, по-прежнему, пребывает в неопределенном состоянии. Потребление зависит от экономического развития. Цена нефти во многом зависит от китайской экономики, которая является главным ее потребителем. Раньше рост китайской экономики находился стабильно на уровне 7 процентов, но в пошлом году Китай столкнулся с кризисом на фондовом рынке и сокращением экспорта. В итоге это отрицательно отразилось на китайской экономике, что в свою очередь привело к сокращению спроса на черное золото и соответственно к его удешевлению.

Еще одним фактором, который привел к удешевлению нефти, стал референдум по поводу выхода Великобритании из ЕС. В случае выхода Великобритании из ЕС сократится ВВП не только самой Великобритании, но и всех стран, входящих в Европейский Союз. В случае такого исхода стоимость одного барреля может упасть до 35 долларов, а это, как вы понимаете приведет к удешевлению рубля по отношению ко всем мировым валютам.

Правительство РФ уверяет, что прогноз на осень 2016 года является благоприятным для наших соотечественников. Аналитики предполагают, что в лучшем случае рубль удержит свои текущие позиции. При неблагоприятном стечении обстоятельств произойдет падение рубля до отметки 75.

Стоимость рубля в сентябре 2016 года будет зависеть от цены черного золота. Если цена нефти будет пребывать в диапазоне 40-45 долларов за баррель, тогда доллар будет стоить 67-70 рублей. Если цена нефти продолжит расти до 50 долларов, тогда рубль сохранит свои позиции осенью. Курс доллара в сентябре 2016 года может упасть до 61 рубля при условии, что черное золото будет стоить 55 долларов. Некоторые эксперты предполагают падение рубля до 80 рублей. Для этого нефть должна подешеветь до 30 долларов.

В последний день саммита G20 было подписано важное соглашение между Россией и Саудовской Аравией. Как заявил министр энергетики России Александр Новак: - это “ исторический момент в отношениях между членами ОПЕК и теми, кто не входит в организацию”. Согласно заявлениям, РФ и Саудовская Аравия договорились о совместных действиях на мировых рынках, вплоть до заморозки объёмов добычи для стабилизации цен на “чёрное золото”. Ближайшее заседание российско-саудовской группы по сотрудничеству в области нефти и газа пройдёт в Москве уже в октябре. На ожиданиях всех этих заявлений котировки нефти в первой половине дня понедельника взлетели почти на 5%, но по факту подписания соглашений рост оказался более скромный, в пределах 3%. Нефть марки Brent в моменте превышала отметку 49$ за баррель, но позже стабилизировалась около 48$.

Несмотря на все заявления, по-прежнему, осталась интрига насчёт сентябрьской встречи ОПЕК в Алжире, где все карты вновь может спутать Иран. Эта страна должна получить возможность выйти на досанкционный уровень добычи нефти, заявил министр энергетики России Александр Новак в понедельник в ходе встречи с министром энергетики, промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Халид Аль-Фалих. Поскольку, восстановление объемов добычи и экспорта нефти, а также доли нефтяного рынка до уровня, наблюдавшегося до введения международных санкций, является основным условием Ирана в рамках всех обсуждений в ОПЕК, напрашивается вывод, что на сентябрьской встрече ОПЕК никакого соглашения о заморозки квот подписано не будет. Скорее всего, Иран в течение двух-трех месяцев может повысить добычу нефти до 4 млн. баррелей в сутки (б/с) с текущих 3,8 млн б/с. и только в ноябре может состояться заморозка квот на добычу нефти со стороны всех нефтяных держав.

После сегодняшних заявлений и соглашений рынок нефти явно получил весьма существенную долгосрочную поддержку. Теперь биржевым спекулянтам будет опасно играть на понижение нефтяных котировок. Пока же, шанс на ещё одну коррекционную волну есть, поскольку в сентябре рынок ещё не будет сбалансирован и планируемая заморозка квот, с высокой вероятностью, отложится до ноября, а вот к концу года нефть марки Brent может подорожать до отметки 55$ за баррель. Конечно, внешние риски никуда не делись, и они тоже могут реализоваться в любой момент, и оказать дополнительное негативное давление на рынок сырья, но ниже 40$ за баррель, нефти марки Brent уже будет тяжело провалиться. Пока же, диапазон цен на нефть с перспективой 12 месяцев находится в прежнем диапазоне 40-60$ за баррель. Выход за границы этого диапазона может быть лишь краткосрочно.

У ФРС по-прежнему нет шансов на повышение ставки

Данные по экономике США вновь ставят в тупик инвесторов по всему миру. С одной стороны, на высокую вероятность повышения ставки уже трижды за последнюю неделю указывал заместитель главы ФРС Стэнли Фишер, а также Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. При этом, не стоит забывать, что именно через ФРБ Нью-Йорка, ФРС проводит свои операции, поэтому мнение главы этого банка вдвойне важно. С другой стороны, вышедший накануне индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM), оказался существенно хуже ожиданий, что сигнализирует о явном замедлении американской экономике и связывает руки ФРС. Вместе с этим, снизился в августе и индекс цен в производственном секторе – это тоже не в пользу ужесточения денежно кредитной политики. А вот рынок труда в США, согласно “рисованной” статистике наоборот показывает хорошую форму, хотя и не каждыймесяц. Частный сектор, согласно данным от агентства ADP, создал в августе 177 тысяч рабочих мест, при этом официальные данные от министерства труда США за август, опубликованные в пятницу, оказались хуже ожиданий, причём существенно. Согласно отчёту Минтруда американская экономика в прошлом месяце создала всего 151 тысячу рабочих мест, против среднего прогноза в 173 тысячи, при этом официальный уровень безработицы остался на отметке 4.9%, хотя ожидалось снижение этого показателя до 4.8%. Зато были пересмотрены данные за июль, рост показателя составил 275 тыс., а не 255 тыс., как было объявлено ранее.

Поскольку ФРС первым делом смотрит на инфляционные показатели и занятость в экономике, то аргументы в пользу повышения ставки конечно нарастают, но хватит ли этих двух показателей для принятия важного решения уже сентябре? Скорее нет, чем да. Практически все опережающие показатели сигнализируют о торможении экономики США, вместе с этим продолжает расти дефицит бюджета и ухудшается ситуация на кредитном рынке, плюс, будущие риски геополитики, связанные с выборами в ноябре. В такой ситуации американский регулятор будет вынужден брать паузу и блефовать дальше вплоть до декабря. Станет ли это позитивом для фондовых рынков? Вряд ли. Больше всего инвесторы не любят неопределённость, а именно она растёт с каждым месяцем, как снежный ком, и буквально ещё чуть - чуть, и ФРС рискует подорвать к себе доверие.

Что же касается российского рублёвого индекса ММВБ, то он в понедельник вновь, вместе с акциями Роснефти и Сбербанка обновил свой исторический максимум. Пока цена продолжает медленное восходящее движение в рамках канала. Говорить о смене бычьих настроений можно будет только при закрытии дня ниже отметки 1960 пунктов.

P.S. Появились места на мой следующий бесплатный мастер-класс на бирже, который пройдёт 13 сентября. Программа будет немного дополнена. Длительность 9 часов. Регистрация по ссылке - www.itinvest.ru/education/courses/master-class/

С уважением, Василий Олейник, эксперт брокерской и инвестиционной компании «Ай Ти Инвест»